Cram Down
Cram Down
Mevcut ortakların payını çok düşük bir değerleme ve ağır şartlarla eriten, katılmayanı fiilen cezalandıran finansman turu.
Parası bitmiş bir şirkete, genellikle mevcut yatırımcılardan birinin çok düşük bir değerlemeyle ve ağır şartlarla verdiği tur. Turdan sonra eski pay sahiplerinin oranı tanınmayacak kadar küçülür. Düşük turdan farkı derecedir: burada amaç yalnızca para koymak değil, sermaye yapısını yeniden kurmaktır.
Alternatifi çoğu zaman kapanmaktır; bu yüzden kabul edilir. Kurucular imzaladıkları anda kurdukları şirketin küçük bir azınlık ortağına dönüşür.
Türkiye’de
Türk Ticaret Kanunu, sermaye artırımında pay sahibine rüçhan hakkı tanır ve bu hakkın sınırlandırılmasını haklı bir sebebe ve nitelikli çoğunluğa bağlar. Katılmayan ortağı doğrudan devre dışı bırakan bir tur bu yüzden Türkiye’de aynı kolaylıkla kurulmaz; sonuç genellikle pay sahipleri sözleşmesindeki hükümler üzerinden aranır.
Neden önemli
Küçük paylı bir yatırımcının böyle bir turu engelleme gücü yoktur. Gücünüz turdan önce yazdırdığınız maddelerdedir: orantılı hak, önalım ve nitelikli çoğunluk gerektiren kararların listesi.