Dönüştürülebilir Sermaye
Convertible Equity
Vadesi ve faizi olmayan, ileride bir finansman turunda ya da belirlenmiş bir olayda hisseye çevrilen yatırım aracı; SAFE bunun yaygın örneğidir.
Dönüştürülebilir senedin borç tarafı çıkarılmış hâli. Yatırımcı parayı bugün verir, karşılığında ileride pay alma hakkı kazanır; ortada vade, faiz ve geri ödeme yükümlülüğü yoktur. En bilinen örneği SAFE’dir, yani gelecekteki hisse için basit anlaşma.
Kurucu için farkı somuttur: tur gecikirse kapıya dayanan bir alacaklı olmaz. Yatırımcı için de somuttur; alacaklı sıfatını, dolayısıyla şirket kapanırsa sırada öne geçme ihtimalini bırakmıştır.
Türkiye’de
Bu metinler Türkiye’de de imzalanıyor, ama dönüşüm kendiliğinden gerçekleşmez. Payın doğması için genel kurul kararı, sermaye artırımı ve tescil gerekir; sözleşme ne kadar sade olursa olsun kapanış şirketin kurumsal takvimine bağlıdır.
Neden önemli
Bir sonraki turda kaç kişinin paya döneceğini ve hangi fiyattan döneceğini bilmeden pay dağılımınızı hesaplayamazsınız. İmzalanmış her dönüştürülebilir metin, bugün görünmeyen ama turda ortaya çıkacak bir seyreltmedir.