Su Altı Opsiyonları
Underwater Options · Değersiz Kalmış Opsiyonlar
Kullanım fiyatı payın güncel değerinin üzerinde kalan hisse opsiyonları. Fiyat geri çıkmadıkça opsiyonu kullanmanın bir anlamı yoktur.
Hisse opsiyonu, payı önceden belirlenmiş bir fiyattan — kullanım fiyatından — alma hakkı verir. Payın güncel değeri bu fiyatın altına düşerse opsiyon su altında kalır: hakkı kullanmak, payı piyasadan pahalıya almak anlamına gelir. Hak kazanma takvimi işlemeye devam eder, ama biriken şeyin değeri yoktur.
Düşük turdan sonra ekipte görülen sessiz motivasyon kaybının teknik açıklaması budur. Şirketler genellikle üç yoldan biriyle karşılık verir: opsiyonları daha düşük kullanım fiyatıyla yeniden fiyatlandırmak, iptal edip yenisini vermek, ya da ek paket dağıtmak. Üçü de mevcut pay sahiplerini yeniden seyreltir.
Türkiye’de
Opsiyon programları Türkiye’de yaygın değildir. Limited şirketlerde pay devrinin noter şartına bağlı olması ve vergi tarafının netliğini koruyamaması bunu zorlaştırır. Çalışanına opsiyon vermek isteyen girişimler çoğu zaman yurt dışında kurulan bir üst şirket üzerinden ilerler.
Neden önemli
Bir tura girerken opsiyon havuzunun ne kadarının su altında olduğuna bakın. Su altında kalmış büyük bir havuz kâğıt üstünde ekibi bağlıyor görünür ama bağlamaz; şirketin yakında yeni bir havuz açması, yani sizi tekrar seyreltmesi gerekecektir.