Tam Korumalı Anti-seyreltme
Full Ratchet Anti-dilution · Tam Ratchet, Full Ratchet
Sonraki tur daha düşük fiyattan yapılırsa yatırımcının dönüşüm fiyatını doğrudan o en düşük fiyata çeken, en sert anti-seyreltme türü.
Anti-seyreltme hükümlerinin en sert biçimi. Şirket sonraki turda daha düşük bir fiyattan tek bir pay bile çıkarırsa, önceki yatırımcının dönüşüm fiyatı doğrudan o en düşük fiyata çekilir. Yeni turun büyüklüğü hesaba katılmaz; küçük bir köprü finansmanı da tam düzeltmeyi tetikler.
Sonuç, yatırımcının pay sayısının belirgin biçimde artması, kurucular ile adi pay sahiplerinin ise aynı ölçüde seyrelmesidir. Ağırlıklı ortalama yöntemi düzeltmeyi yeni turun büyüklüğüne göre ölçeklediği için piyasa standardı odur.
Tam korumalı hüküm bugün ağırlıkla iki yerde görülür: yatırımcının riski yüksek bulduğu erken turlar ve pazarlık gücünün tamamen yatırımcıda olduğu kurtarma turları.
Neden önemli
Kurucuysanız bu madde düşük turu neredeyse imkânsız hâle getirir; şirketin ihtiyacı olan parayı almak, sermaye tablosunu dağıtmak anlamına gelir. Yatırımcıysanız da karşılıksız değildir: sermaye tablosu bozulmuş bir şirkete bir sonraki turda kimse girmek istemez.